[Exclusive] braking abuse of Treasury stock by largest shareholder - Change rules in stock market.
<Anchor>
Can you think of a treasury stock as a stock of a certain shareholder? Concerns have been raised that only a small shareholder could be harmed by the large shareholder's attempt to abolish the voluntary listing due to the purchase of treasury shares. Political authorities and financial authorities have decided to brake this behavior.
This is a report from Lee Min-jae.
<Reporter>
When voluntary repayment, treasury shares and financial authorities will put a brake on the so-called 'share magic' that meets the repayment standard as treasury shares are included in the major shareholder's stake. For voluntary repayment, the shareholding ratio of the largest shareholder is required to exceed 95%, and the treasury shares are added to the largest shareholder's share. However, the stock has been undervalued due to excessive treasury stocks, as well as shareholders who bought their own shares, and small shareholders have been forced to dispose of stocks at low prices.
According to the financial investment industry, in order to prevent this, the government decided to introduce a revision of the Commercial Law that excludes treasury shares from stocks. The current commercial law does not include treasury stocks in major shareholders' stakes, which is why the Supreme Court case has caught up. The company also reviewed the incineration of treasury stocks, but it appears that the exclusion of treasury stocks has been highlighted because of potential conflicts in property rights infringement. In addition, it may take time for the bill to be revised, so the financial authorities and the Korea Exchange decided to reflect the exclusion of treasury shares.
It is known that the KOSPI market is considering changing regulations first.
<Interview> Cho Nam-hee, CEO of Financial Consumption Resources
"I think it is necessary for this opportunity to take fundamental measures to prevent damage caused by voluntary redemption by revising treasury stocks so that large shareholders cannot utilize treasury stocks."
In June last year, the Exchange supplemented the rule that if the KOSDAQ listed company purchased more than 30% of its own shares, it would not be subject to the share diversification requirement if the largest shareholder's shareholding did not exceed 95%.
According to the requirement for stock dispersion, the ratio of floating stocks is less than 10% for KOSPI and less than 20% for KOSDAQ. Therefore, if there is no resolution, the company will proceed to the retirement procedure. The case is the problem.
<Interview> Dongoh Kang Atlas BX minority shareholder
"We're not going to reduce the damage to minority shareholders, but we've changed to a level that makes it harder to self-help."
Atlas BX and Busan Gas, which are known as net companies, pursued voluntary repayment.Talim Paper and Gyeongnam Energy, etc., paid high dividends after repayment.
In addition to the exclusion of treasury stocks, political opinions and financial authorities will continue to discuss the improvement measures as the opinions are divided on fair corporate value evaluation through external accounting and limit on self-closing period.
This is Korea Economic TV Lee Min-jae.
[단독]자진상폐 '자사주 마법' 제동…거래소 룰 바꾼다.
<앵커>
회삿돈으로 산 자사주를 특정 주주의 주식이라고 볼 수 있을까요? 대주주가 자사주 매입으로 자진 상장 폐지를 시도하는 것을 두고 소액주주만 피해를 입을 수 있단 우려가 계속돼 왔었는데요. 정치권과 금융당국이 이 같은 행태에 제동을 걸기로 했습니다.
회삿돈으로 산 자사주를 특정 주주의 주식이라고 볼 수 있을까요? 대주주가 자사주 매입으로 자진 상장 폐지를 시도하는 것을 두고 소액주주만 피해를 입을 수 있단 우려가 계속돼 왔었는데요. 정치권과 금융당국이 이 같은 행태에 제동을 걸기로 했습니다.
이민재 기자의 단독 보도입니다.
<기자>
자진 상폐 시 자사주가 대주주 측 지분에 포함돼 상폐 기준을 충족하는 소위 '자사주 마법'에 정치권과 금융당국이 제동을 걸기로 했습니다. 자진 상폐를 위해서는 최대주주의 보유 주식 비율이 95%를 넘기는 게 필요한데, 이 때 자사주가 최대주주 지분에 합산됩니다. 하지만 회삿돈으로 산 자사주와 더불어, 과도한 자사주로 주가가 평가 절하돼 소액주주들이 공개 매수 등에서 헐값으로 주식을 처분할 수 밖에 없단 점이 비판을 받아왔습니다.
금융투자업계에 따르면 이를 막기 위해 정치권에서 자진 상폐시 자사주를 보유 주식에서 제외하는 상법 개정안을 내놓기로 했습니다. 현행 상법에는 자사주를 대주주 지분에 포함하는 내용이 없는데, 그렇기 때문에 포함할 수 있단 대법원 판례가 발목을 잡아왔습니다. '자사주 소각'도 검토를 했지만 재산권 침해 등에서 갈등 소지가 있어 '자사주 제외'가 부각된 것으로 풀이됩니다. 또 법안 개정까지 시간이 걸릴 수 있는 만큼, 금융당국과 한국거래소가 '자사주 제외'를 규정에 반영하기로 했습니다.
코스피 시장부터 먼저 규정 변경을 검토하고 있는 것으로 알려졌습니다.
<인터뷰> 조남희 금융소비자원 대표
"대주주가 자사주를 활용하지 못하도록 자사주 개정을 통해서 소액주주가 자진 상폐로 인한 피해를 방지할 수 있는 근본적인 대책을 이번 기회에 세울 필요가 있다고 봅니다"
지난해 6월 거래소는 코스닥 상장사가 자사주를 30% 이상 사들인 경우, 최대주주 측 지분율이 95%를 넘지 않으면 주식 분산 요건에 해당되지 않는다고 규정을 보완한 바 있습니다.
주식 분산 요건에 따라 유동주식수 비율이 코스피는 10%, 코스닥은 20% 미만이라 사유 해소가 없으면 상폐 수순을 밟게 되는 점을 이용해 자사주를 사들이는 편법을 막겠다는 건데, 30% 미만으로 자사주를 매수할 경우가 문제입니다.
<인터뷰> 강동오 아트라스BX 소액주주
"소수 주주들의 피해를 줄여주는 것이 아니라 조금 자진 상폐를 어렵게 만드는 수준으로 바뀐 겁니다. "
알짜기업으로 알려진 아트라스BX와 부산가스가 자진 상폐를 추진 한 바 있는데다, 태림페이퍼, 경남에너지 등은 상폐 이후 고배당을 했고, 다함이텍은 적자 회사에서 고수익 회사로 급변해 논란이 사그라들지 않고 있습니다.
자사주 제외 외에도 외부 회계 등을 통한 공정한 기업가치 평가와 자진 상폐 기간 제한 등을 두고 의견이 분분한 만큼, 개선책에 대한 정치권과 금융당국의 논의가 이어질 것으로 보입니다.
한국경제TV 이민재 입니다.
